美元指数震荡反弹，但反转时间窗口未到。一是QE2即将于6月底如期结束，但美国经济复苏进程仍较缓慢，失业率居高不下，房地产仍疲软。二是欧元区核心国家如德国、法国经济增长强劲，但内部发展不平衡，且通胀高企。欧债危机仍阴魂不散，而且难以短时间内彻底解决。三是欧元区再次加息仍将早于美元。因此，我们预计美元在短期反弹后，后续可能维持震荡略偏强的走势，美元真正反转之日应是美联储加息之时，时间窗口可能要到今年底或明年初。震荡偏强的美元指数将打压基本金属价格的走势。 u中国经济增速将减缓，基本金属需求堪忧。国内通胀居高不下，货币政策还将进一步收紧，房地产调控还可能进一步从严。中国作为基本金属需求量比重超过40%的国家，经济增速放缓已是必然，中期将影响到对基本金属的需求。4月份的经济运行和行业数据已充分预示了这种趋势，4月份基本金属产量、进口量的下降进一步表明金属消费的旺季不旺。同时，日益严重的“电荒”导致的限电将直接影响金属下游需求。